在股(gǔ)市高点成(chéng)立的(de)主动权益类定开基金密集(jí)迎来开放日，近三(sān)个月即将开放(fàng)的产(chǎn)品超3成跌破面值，破净率(lǜ)达33％，亏损最大(dà)产品成立(lì)满(mǎn)两(liǎng)年(nián)亏(kuī)损43％，部分产品(pǐn)甚至面(miàn)临清盘危(wēi)险。

　　多位行业(yè)内(nèi)人士表示，主动权益定(dìng)开基金的整体(tǐ)破净率(lǜ)与(yǔ)基金(jīn)成立时(shí)间、基金投资(zī)策略，以及统计样本数量等(děng)众(zhòng)多因素有关。其中，高点成立是基金(jīn)破净的重要原(yuán)因。同(tóng)时(shí)，他(tā)们(men)也建议基(jī)金公司要更加前(qián)瞻性布局产品，克服短期(qī)盲(máng)目规(guī)模扩张冲动，从客户(hù)利益和导向开展(zhǎn)产(chǎn)品的布局和发行。

　　近三月60只定开权益(yì)基金(jīn)开放(fàng)

　　破净鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤率超30％

　　近(jìn)日，华南一家基金公司发布公(gōng)告称，根据(jù)基金法(fǎ)、基金运作管理(lǐ)办法、基金合同的有(yǒu)关规(guī)定，公(gōng)司旗(qí)下主动权益一年(nián)定期开放基金最近一个开放(fàng)期为2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日，若该(gāi)开放期最后一个开放日(rì)（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金(jīn)合同(tóng)终止的情(qíng)形，基(jī)金管理人将终止《基金合同》，并按照《基金合(hé)同》约定(dìng)履行(xíng)基金(jīn)财产(chǎn)清算程序，无须召开基金份额持有(yǒu)人大会。

鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤　　根据公告，该(gāi)只(zhǐ)基(jī)金的基(jī)金合同生效后，若(ruò)登记(jì)机(jī)构完成每个开放期最后(hòu)一个开(kāi)放日的(de)申购(gòu)、赎回或转换业务申请(qǐng)确认时，基金的基金份额鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤持有人数量不满(mǎn)200人或者基金(jīn)资产净值低于(yú)五千万(wàn)元(yuán)，基金管理人(rén)在履行相关(guān)监管(guǎn)报告和信息披露程序后(hòu)终止(zhǐ)基金合同，无(wú)需召开基(jī)金份额(é)持有人大会(huì)。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规模0.79亿(yì)元，2021年4月成立以来两(liǎng)年多(duō)收益(yì)率-4.3％，最新净值(zhí)为0.957元，为“固收+”基金中的破(pò)净产品。

　　据记者统计，截(jié)至5月20日，5-7月份即(jí)将到期(qī)的主动权益类定期开放基金(jīn)有60只(zhǐ)（份(fèn)额合(hé)并计算）即将迎来开放日，目前破净产品（统计复权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高(gāo)的产品成立(lì)两年来亏损(sǔn)超(chāo)43％，目前基金净(jìng)值仅为(wèi)0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动权(quán)益类定开基金5-7月份破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更(gèng)是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现(xiàn)逐(zhú)月震荡上升态(tài)势(shì)。

　　上海证券基金评价研究(jiū)中心(xīn)高级分析师孙桂平对此表示，一般而(ér)言，随着基金开放日临近，为(wèi)了应对基(jī)金集中申赎影响，基金的投资策略可能倾向于保(bǎo)守，权益仓位可能会有所(suǒ)降低。因(yīn)此，在权益市场(chǎng)表(biǎo)现不好时，距离开放(fàng)日越远，整(zhěng)体(tǐ)上破净率(lǜ)可能有(yǒu)增加趋势。当然，整体破(pò)净率情况也与基(jī)金成立时间、基金投资策略，以及统计样(yàng)本数量等众多因素有关。

　　一位基金销(xiāo)售机构(gòu)负(fù)责人也分析(xī)，今年8、9月份到期(qī)的定开基(jī)金大多(duō)成立于(yú)2020年下半年，高点成立是基(jī)金(jīn)破净的重(zhòng)要原因(yīn)；另(lìng)一(yī)方面，8、9月份到期的定开(kāi)基金数量明显少于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月份(fèn)并没有明显上涨，破净率仍(réng)较高，可能(néng)也与基金(jīn)的发行节奏(zòu)存在(zài)关系。

　　建(jiàn)议(yì)前瞻性布局产品

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据记者观察，从近三月即将迎(yíng)来开放的定期开放式基金(jīn)来(lái)看，多数成立(lì)于2020年下半年-2021年1季(jì)度，高点(diǎn)成立(lì)可能是部分基金(jīn)破净的重要原因。

　　针对上述现象，孙(sūn)桂平表示，从基金(jīn)发行角度(dù)而言，权益市(shì)场(chǎng)高点时基金发行(xíng)相对容易(yì)，而且规模(mó)也容易做大，基金公司有动力去做；但从(cóng)投资者而言，高点(diǎn)入市(shì)就容易出(chū)现一段时(shí)间内(nèi)基金(jīn)业(yè)绩表现不佳，甚至出现(xiàn)大幅(fú)下跌的情(qíng)形。

　　因(yīn)此，孙桂平认为(wèi)，对基金公(gōng)司而言(yán)，在(zài)市场高点时要保持(chí)冷(lěng)静，相对谨(jǐn)慎发行(xíng)产(chǎn)品，不盲目追逐市场热点，克(kè)服(fú)短(duǎn)期盲目规(guī)模扩张冲动，从客户利益导向进行产品(pǐn)布(bù)局和发行。此举既可以保护投资者利益，也可以树立基(jī)金公司良好口(kǒu)碑，有利于基金(jīn)公司长(zhǎng)期管理(lǐ)规模提升。

　　上述基金销(xiāo)售(shòu)机构负责人也(yě)表示，在市场高位、情绪火热时(shí)发行基金(jīn)往往伴随着较高的风险。一方面，近两年权(quán)益市场的整体(tǐ)波动增(zēng)大，风格轮动现象加剧。所(suǒ)以，近两(liǎng)年不同(tóng)的投(tóu)资策略(lüè)、不同(tóng)投资范(fàn)围的基金收(shōu)益率差距(jù)较大。另(lìng)一(yī)方面，市场情绪火热时容易出现爆款基(jī)金(jīn)，较(jiào)大(dà)规模给(gěi)基金经理带来(lái)的灵(líng)活性限制很可(kě)能会影响产品(pǐn)未来的超额(é)收益(yì)。同时，优质资(zī)产(chǎn)的资金容量通常(cháng)有限，且短期(qī)快速(sù)上涨很可能估值(zhí)虚(xū)高。过(guò)高的管(guǎn)理(lǐ)规模要求基(jī)金经理(lǐ)不得(dé)不跨出舒适(shì)圈，覆盖更多投资机会，调整(zhěng)投(tóu)资(zī)分布，也可能(néng)会增加错判的风(fēng)险，对获(huò)取(qǔ)超额(é)收(shōu)益影(yǐng)响很大(dà)。

　　同(tóng)时(shí)，该基金(jīn)销售(shòu)部门(mén)机构负责人也建议基金公司前瞻性布局产品，并将规模控制在(zài)基(jī)金经理能(néng)力(lì)范围内(nèi)，高点成(chéng)立(lì)的产品(pǐn)，如(rú)果通过均衡(héng)和多元化的布局，避免单押一个赛道，并通过抓取(qǔ)阶段性投资机会(huì)、控制回(huí)撤等(děng)方(fāng)法(fǎ)，也能在中长期斩获(huò)一定的超(chāo)额收益。

　　事实上，随着(zhe)定期开放式权益类基金表现不(bù)及预期，近一年新成(chéng)立的定开权益类基金仅有7只，同比减(jiǎn)少24只；平均发行规模2.71亿元(yuán)，同比(bǐ)也下滑42％，该类基金的(de)发行陷(xiàn)入低(dī)迷(mí)。

　　“定开基金表现不及(jí)预期时，投资(zī)者(zhě)的(de)心(xīn)态会(huì)受到一定程度的影响，甚至(zhì)可能(néng)打击投资者的(de)投资信心。如果破净率持续上升(shēng)的话(huà)，投(tóu)资(zī)者对于后续新发基(jī)金的购(gòu)买意(yì)愿(yuàn)可能会下(xià)降(jiàng)。” 上述基金销售(shòu)机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金经理(lǐ)更好施展投资(zī)决(jué)策(cè)，有效阻止投资者频(pín)繁交易等方面(miàn)具有明显优势，有利于为投资者创造(zào)更好收益(yì)。但(dàn)是定开(kāi)基金(jīn)也受(shòu)市场波动影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一(yī)是要避免高(gāo)位发行，二是要做好(hǎo)投(tóu)资者(zhě)教育。”孙桂平称。

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